Міністерство фінансів України продовжує політику зниження дохідності за гривневими ОВДП, проте це не зупиняє вкладників. Попри те, що ставки падають другий місяць поспіль, попит з боку приватних інвесторів та бізнесу б’є рекорди.
Чому дохідність облігацій падає?
Статистика аукціонів демонструє чіткий спад: якщо у січні середньозважена дохідність гривневих облігацій трималася на рівні 16,47%, то в лютому показник опустився до 14,3%. Як пояснює фінансовий аналітик Андрій Шевчишин, ситуацію диктують два ключові чинники:
- суттєве сповільнення темпів інфляції;
- зміна монетарної тактики Нацбанку, який у січні знизив облікову ставку до 15% із подальшою перспективою падіння до 14,5%.
Навіть за таких умов у лютому Мінфін залучив до бюджету еквівалент 56,7 мільярда гривень. Це більше, ніж у січні, коли 14 аукціонів принесли 46,1 мільярда. Населення обирає ОВДП через раціональний розрахунок: при очікуваному послабленні гривні до 45 – 46 одиниць за долар та базовій інфляції за минулий рік на рівні 8%, дохідність облігацій у 16,5% залишається значно вигіднішою за валютні ризики.
Що може вплинути на подальші зміни ставок?
Загальний обсяг інвестицій громадян у держпапери на кінець лютого 2026 року перевищив 121,85 мільярда гривень. Однак на горизонті з’явилися нові виклики. Стрибок цін на пальне в Україні, спровокований відсутністю “цінового якоря” та подіями на Близькому Сході, може розкрутити інфляційну спіраль.
«Ми можемо стикнутися з тим фактом, що Нацбанк візьме паузу щодо зниження ставки. І це стабілізує дохідність на поточний рік», – прогнозує Андрій Шевчишин.
Куди ще можна вкладати гроші?
Як альтернативу державним позикам розглядають банківські депозити. Ринок зараз перебуває у стадії адаптації до рішень НБУ. Актуальна картина за вкладами у гривні виглядає так:
- середні ставки коливаються в межах 13 – 14,5% річних;
- окремі фінустанови пропонують до 15 – 15,5% за довгостроковими програмами.
Подальша доля ставок залежатиме від того, чи наважиться регулятор на чергове пом’якшення політики, або ж інфляційний тиск змусить фінансистів тримати “паузу” протягом березня.
